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N新天 4.58 44.03% 13.07
N甘李 91.18 44.00% 30.66
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金晶科技 3.38 10.10% 73.26
安彩高科 4.69 10.09% 61.16
跨境通 5.90 10.08% 0
爱迪尔 5.90 10.08% 0
凯盛科技 5.91 10.06% 50.9
雪榕生物 11.94 10.05% 20.78
旗天科技 5.48 10.04% 0

领跌股

股票名称 当前价格 涨跌幅 市盈率
乐视退 0.35 -10.26% 0
中 关 村 11.12 -10.03% 130.88
恺英网络 3.50 -10.03% 0
新力金融 11.58 -10.02% 375.54
顺网科技 23.55 -10.01% 0
金运激光 44.01 -10.00% 863.75
天齐锂业 23.22 -10.00% 0
国药股份 44.57 -10.00% 21.7
汤臣倍健 19.81 -10.00% 0
神州泰岳 6.13 -9.99% 0

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诊股健康网 配资新闻 凯撒集团入股途牛 有望实现三方共赢 ——凯撒旅业(000796.SZ)

凯撒集团入股途牛 有望实现三方共赢 ——凯撒旅业(000796.SZ)

投资摘要:
事件:11 月 20 日,凯撒集团下属公司 Hopeful Tourism Limited 与京东下属公司 JD Investment HK, JD Investment BVI 完成途牛 7806 万股 A 类普通股的交割(包括直接持有的 1243 万股及间接持有的 6562 万股途牛 A 类普通股)。
本次交割完成后,凯撒对途牛合计持股比例达 21.1%,成为途牛第二大股东。
近年来,途牛不断深化与海南方面的合作交流,同时持续创新优化海南方向的产品和服务。包括:1)9 月中旬,途牛上线海南旅游旗舰店;2)途牛深度挖掘海南作为境外目的地替代性产品,如:研学旅游和康养旅游产品;3)开发
创新海岛游,大力发展深度游和定制游;4)研发特色鲜明的新产品,填补玩乐和度假型旅游产品的供给空白,比如围绕新设立的免税店以及主题公园等。途牛还将充分利用海南的地理和政策优势,让海南发挥出全球枢纽功能。包括:
强枢纽建设。途牛将为落地海南以及途经海南枢纽中转联运的全国游客,提
供有关海南旅游、度假、邮轮、免税等目的地消费的打包产品和服务。
导客流网络。通过途牛全国销售网络,为海南导入国内跟团、自由行、自驾、机票、酒店等客流及更多境外客源。
推进“旅游+”和“园区+旅游”探索。
通过此次股份交割,将进一步深化三方合作,充分融合三方优势:
京东在零售、数字科技、物流仓储以及技术服务等领域具备领先能力。
a.途牛线上和国内市场的优势。b.途牛出境游模式重构战略。c.避免因部分业务重合,凯撒和途牛打价格战造成的损失。
凯撒在线下及境外旅游市场有领先优势,同时和中出服合作布局免税业务。
此次股份交割的完成,凯撒可进一步调动三方优势资源,加强线上线下业务联动,推进在旅游资源整合、业务协同、创新业务以及金融业务等方面的三方合作,对凯撒旅业以旅游和免税业务为主的多业态发展产生长期利好。
投资建议:预计公司 2020-2022 年营收同比增速为-74.6%、225.9%和 63.2%。每股收益为-0.28 元、0.51 元和 0.93 元。2021-2022 的 PE 为 26 倍和 14 倍。我们给予公司 2021 年 PE 在 39-46 倍,合理股价范围为 19.68-23.62 元,给
予“买入”评级。
风险提示:宏观经济下行风险;疫情发展不确定性;旅游行业恢复不及预期; 免税业务盈利不达预期。

1.凯撒集团完成京东所持途牛股份交割 三方共建共赢
1.1凯撒对途牛合计持股比例达 21.1%,成为第二大股东
事件:11 月 20 日,凯撒集团下属公司 Hopeful Tourism Limited 与京东下属公司
JD Investment HK, JD Investment BVI 完成途牛 7806 万股 A 类普通股的交割
(包括直接持有的 1243 万股及间接持有的 6562 万股途牛A 类普通股)。本次交割完成后,凯撒对途牛合计持股比例达 21.1%,成为途牛第二大股东,且 Hopeful Tourism Limited 可以向途牛董事会委派一名董事。

受疫情影响,途牛今年上半年营收约 2.1 亿元,同比下降 78.7%(2019 年为 22.8
亿元,同比增长 1.8%);上半年净利润约-3.5 亿元,同比下滑 10.1%(2019 年为
-6.9 亿元,同比下滑 274.4%)。

近年来,途牛不断深化与海南方面的合作交流,同时持续创新优化海南方向的产品和服务。今年二季度以来,海南旅游市场的恢复在全国领先。海南自贸港的加快建设、离岛免税新政的刺激,让海南旅游市场不断焕发新的活力。

9 月中旬,途牛已上线海南旅游旗舰店,围绕“畅游海南”“玩够海南”“舌尖上的海南”“魅力康养海南温泉”等栏目设置,对海南的自然风光、免税购物、地道美食、旅游攻略、度假酒店等进行集中介绍和展示,并热推经典三亚、婚纱旅拍、亲子专线、乡村自驾等主题多元的产品。
未来疫情防控常态化,国内旅游品质不断上升,途牛会继续深度挖掘海南作为境外目的地替代性产品,比如:结合海南的‘海陆空’三大科技城建设,打造科技旅游,开发更多研学旅游产品;借助海南自贸港博鳌乐城的‘全健康’体系建设,
打造更多‘健康+旅游’的康养旅游产品。
冬季来临,开发更多创新海岛游是途牛优化旅游产品的方向,深度游和定制游的发展空间大。途牛用户对于海南深度游的需求旺盛,2020 年 Q3,行程 3-4 天的订单占 45%,5 天及以上的订单占 34%,同时海南定制游订单金额同比增长 51%。三亚的西岛,以及万宁的日月湾、石梅湾等相对小众景点受到越来越多的关注。
未来途牛还将与当地资源整合,研发更多特色鲜明的新产品,比如围绕新设立的免税店以及主题公园等,填补玩乐和度假型旅游产品的供给空白,培养出不同于围绕传统景点的旅游产品的差异化竞争力。

途牛还将充分利用海南的地理和政策优势,让海南发挥出全球枢纽功能。8 月 13
日,途牛与海南省旅文厅签署战略合作协议:

强枢纽建设。9 月底,途牛在海南的枢纽总部,海南途牛枢纽总部科技有限公司正式落地。途牛将为落地海南以及途经海南枢纽中转联运的全国游客,提供有关海南旅游、度假、邮轮、免税等目的地消费的打包产品和服务。
导客流网络。通过途牛全国销售网络,为海南导入国内跟团、自由行、自驾、机票、酒店等客流及更多境外客源。
推进“旅游+”和“园区+旅游”探索。途牛高品质跟团游“牛人专线”、全国地接网络“随往国际旅行社”将为海南“旅游+文化+免税”的业务模式发挥重要作

用。未来继续打造海南旅游产业新模式,完善园区及周边的旅游产业链。

目前途牛在枢纽建设、产品创新、目的地推广等方面已取得显著成效。途牛旅游网数据显示,2020 年 Q3,通过途牛预订海南方向的出游总人次环比增长 139%,旅游消费环比增长 277%。
1.2凯撒、京东和途牛将实现三方共建共赢
早在今年 4 月,凯撒已与京东签订战略合作协议,公司将商旅方面的大出行产品与精神消费类产品纳入京东生态系统,补充京东旅行频道上的二级频道“商旅”频道下的产品供应链,包括向京东的用户、员工、合作方等提供出境游、免税商品采购、餐饮、金融等服务。同时,京东将利用其线上平台的渠道资源,和公司共同建立“互联网+门店”的营销模式。

今年 5 月,凯撒子品牌凯撒体育与京东集团旗下京东运动达成合作意向,凯撒体育将在京东商城平台开设“凯撒体育旗舰店”,利用京东线上平台的渠道资源优势,拓展凯撒体育线上线下融合的新零售服务场景。

未来东京奥运会观赛游、全球主流赛事门票及观赛游,以及国内外体育赛事线上报名入口等体育主题产品和服务,将陆续上线京东平台。
此外,依托自身所拥有的上下游优质体育资源,凯撒体育将把更多国内外优质体育类商户引入京东平台;双方还将整合全国优质体育场馆资源,基于京东的高科技智能预订系统,共同搭建体育场馆预订平台。

今年 5 月,凯撒与途牛达成战略合作。二者将结合途牛在互联网平台入口、信息技术以及本地营销的优势,和凯撒全国门店布局、线下销售能力以及会员资源的优势, 促进凯撒线上线下融合发展,实现产品互售,助力客流增长。同时,双方合作范围
不仅限于旅游业务,还将围绕免税店业务合作、“线上+线下”新零售发展及金融业务等方面展开全方位合作。

通过此次股份交割,将进一步深化三方合作,充分融合三方优势:

京东在零售、数字科技、物流仓储以及技术服务等领域具备领先能力,同时具备流量优势。未来还将围绕免税店业务,共同搭建多元化资源共享平台,为消费者提供更便捷顺畅的线上+线下服务体验,如:借助京东线上资源构建智慧门店、构建更多免税体验店等。同时,京东在物流仓储方面的优势未来将对凯撒正在积极布局的免税业务强势赋能。
a.途牛在线上和国内市场的优势。途牛具备多样化的线上旅游产品和服务,为消费者提供跟团游、自助游以及定制游等旅游产品。b.途牛出境游模式重构战略。在海南建立枢纽总部,将为落地海南以及途经海南枢纽中转联运的全国游客,提供有关海南旅游、度假、邮轮、免税等目的地消费的打包产品和服务。c.避免因部分业务重合,凯撒和途牛打价格战造成的损失。
凯撒拥有丰富的旅游产业资源,在线下以及境外旅游市场具备领先优势,和中出服深度合作布局免税业务,除此之外,业务还涵盖食品、新零售、数科、投资等多个领域,带动途牛和京东共同发展。

此次股份交割的完成,凯撒可进一步调动三方优势资源,加强线上线下业务联动, 推进在旅游资源整合、业务协同、创新业务以及金融业务等方面的三方合作,对凯撒旅业以旅游和免税业务为主的多业态发展产生长期利好。

2.投资建议

此次途牛股份交割的完成,使公司成为途牛第二大股东,凯撒、京东和途牛三方的进一步合作,代表凯撒正在强化业务布局,进行资源整合,增强在旅游市场的核心竞争力,同时积极为免税业务进行赋能,对凯撒的旅游和免税业务具备长期利好。我们预计公司 2020-2022 年营业收入约为 15.4 亿元、50.0 亿元和 81.7 亿元,同比增速为-74.6%、225.9%和 63.2%。归母净利约为-2.2 亿元、5.1 亿元和 9.2 亿元。每股收益为-0.28 元、0.51 元和 0.93 元。2021-2022 的 PE 为 26 倍和 14 倍。我们给予公司 2021 年 PE 在 39-46 倍,合理股价范围为 19.68-23.62 元,给予“买入” 评级。

3.风险提示

宏观经济下行风险;疫情发展不确定性;旅游行业恢复不及预期;免税业务盈利不达预期。

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作者: zhslj.com

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