大牛证券-伟创电气（688698.SH）行业开拓初见成效，工控新星加速发 展
■工控行业新星，业绩实现逐年稳步高增：公司于 2005 年正式成立，自设立以来专注于电气传动和工业控制领域，目…
大牛证券-创业慧康（300451）公司跟踪报告 医卫订单景气，创新业务高增长，云化转 型可期
现金流大幅好转。2020 年公司实现营收 16.33 亿元，同比增长 10.34%；实现归母净…
大牛证券- 亿玛在线：立足智慧营销，开拓智慧零售，2021Q1 归母净利润增长 130%
■事件：2020 年报及 2021 年一季报发布，公司 2020 年实现营业总收入 27.96亿元，同比去年增…
大牛哥哥 -中芯国际 688981.SH 21Q1业绩超预期，产能扩张+价格调整积蓄成长动力
事件： 中芯国际（SMIC，688981.SH）于 5 月 13 日发布 2021 年第一季度财报，一季度营收…
大牛哥哥-凌志软件（688588）对日软件开发空间广阔，国内金融 IT 增长可期
双轮驱动，优质增长 公司是国内领先的金融 IT 公司，在对日软件开发行业处于龙头地位。2020年实现营收 6.…
大牛哥哥- 中国交建(601800) 减值损失等侵蚀净利，一季度业绩高增盈利修复空间大 ——中国交建 2020 年年报暨 2021 年一季报点评
本报告导读： 投资收益及信用减值拖累业绩，在手订单充裕经营现金流表现亮眼；一季度收入/净利 增长稳健恢复，叠加…
事件：公司发布 2021 年第一季度报告，同时给出二季度业绩指引 公司 2021 年一季度实现营业收入 72.92 亿元，同比增长 13.9%，环比增长 9.3%；毛利率为 27%，环比增长 5.5 个百分点；归属于上市公司股东的净利 润 10.32 亿元，同比增长 136.4%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益 的净利润 6.78 亿元，同比增长 375.9%。 此外，公司在一季报中给出二季度业绩指引：2021 年二季度收入预期环比成 长 17%到 19%，毛利率预期在 22%到 25%。今年上半年营收预计约 158.24 亿元到 159.69 亿元，高于此前公司 2 月份给出的指引（2021 年公司计划上半 年收入目标约 139 亿元）。 先进制程 2021Q1 营收经过波谷后环比成长，NTO 稳步导入；成熟制程产 能将持续满载，工艺保持行业领先水平。 先进制程方面，公司依然受到美国“实体清单”管制，在采购美国相关产品 和技术时受到限制，今年下半年依然面临不确定风险。28/14nm 的营收占比 由 20Q4 的 5%上升至 21Q1 的 6.9%，先进制程营收有所回升。2020 年公司 完成了 1.5 万片 FinFET 安装产能目标，第一代量产稳步推进，第二代进入风 险量产。公司 2021 年继续与供应商、客户及相关政府部门紧密合作、积极沟 通，推进出口许可申请工作，尽最大努力保障运营连续性。 成熟制程方面，下游需求强劲，国产替代进程加速，到今年年底产能将持续 满载。公司在电源管理、超低功耗、射频、图像传感、指纹识别、特殊存储 器等产品平台，特别是 0.15/0.18 微米、55/65 纳米、40/45 纳米等工艺节点， 达到行业领先水平。 晶圆代工产能紧张，国产替代叠加行业高景气，稳步推进扩产进程，重点 加码成熟工艺，量价齐升下业绩有望创新高 2021 年第一季度资本开支约 35 亿元。2021 年计划的资本开支约为 281 亿元， 其中大部分用于成熟工艺的扩产，小部分用于先进工艺，北京新合资项目土 建及其它。2021Q1 晶圆产能（约当 8 英寸）约 54.01 万片/月，产能利用率高 达 98.7%，计划 2021 全年晶圆产能方面 12 英寸增加 1 万片, 8 英寸增加不少 于 4.5 万片。目前下游消费电子、新能源等持续发展，成熟制程需求将维持 强劲，随新产能于下半年逐步释放，将持续带动公司收入高增长。 盈利预测及投资建议 公司系大陆晶圆代工龙头，先进制程稳步推进，成熟制程方面，下游需求强 劲，目前公司产能利用率达到高位，公司将于国产替代加速、行业持续高景 气、资本与政策多因素共振下深度受益，量价齐升下业绩有望创新高，我们 上调营业收入和净利润预测，预计公司 2021-2023 年的营业收入为 332/382/433 亿元，归母净利润分别为 32.72/40.33/46.28 亿元，EPS 分别为 0.41/0.51/0.59 元/股，5 月 13 日收盘价对应 PE 为 135/110/95 倍，维持“强烈 推荐”评级。 风险提示：竞争加剧、中美贸易关系紧张、产能扩建进程不及预期、先进 制程研发不及预期、客户拓展不及预期
事件：公司发布 2021 年第一季度报告，同时给出二季度业绩指引 公司 2021 年一季度实现营业收入 7…
