行业研究/信息设备/半导体产品与半导体设备
行业信息点评
证券研究报告
2020 年 07 月 28 日
市场表现
| 投资评级 | 优于大市 | 维持 |
| 84.46% 半导体产品与半导体设备 海通综指
65.84% 47.22% 28.61% 9.99% -8.63% 2019/7 2019/10 2020/1 2020/4 |
| 资料来源：海通证券研究所 |
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发展迅速、成长空间大，步入发展快车道》 2020.06.21 |
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德州仪器 20Q2 营收同比下滑，20Q3 展望收入环比增长
| 投资要点： |
产品收入同比有所下滑，信号链产品和去年同期相比基本持平。
收入下滑主要是汽车市场疲软所致，公司 20Q2 汽车领域收入同比下滑 40%， 非汽车领域同比下滑 3%。20Q2 个人电子产品（personal electronics）领域收入同比增长了 10%，主要系远程办公需求增加所致。
ROIC 位列标普 500 指数成分股 95%分位。我们认为 TI 现金流、ROIC 较高，一方面系模拟芯片下游领域、客户非常分散，回款稳定性好；另一方面系模拟 IC 寿命比较长，产品迭代慢，后续的边际投入产出比较高。
切入市场，取得了较好的市场效果，逐渐在国内成为该领域的领跑者。圣邦股份、晶丰明源等均是国内规模化集成电路企业的典型代表，在特定模拟芯片市场内占据领先地位。我们看好国内以圣邦股份、芯朋微为代表的模拟 IC 公司持续受益国产替代趋势。
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行业研究〃半导体产品与半导体设备行业 2
信息披露
分析师声明
| 陈平 | 电子行业 |
| 尹苓 | 电子行业 |
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分析师负责的股票研究范围
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投资评级说明
的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期市场基准指数的涨跌幅；
A 股市场以海通综指为基准；香港市 场以恒生指数为基准；美国市场以标普 500 或纳斯达克综合指数为基准。 ,湛江股票开户 |
类 别 | 评 级 | 说 明 |
| 股票投资评级 | 优于大市 | 预期个股相对基准指数涨幅在 10%以上； | |
| 中性 | 预期个股相对基准指数涨幅介于-10%与 10%之间； | ||
| 弱于大市 | 预期个股相对基准指数涨幅低于-10%及以下； | ||
| 无评级 | 对于个股未来 6 个月市场表现与基准指数相比无明确观点。 | ||
| 行业投资评级 | 优于大市 | 预期行业整体回报高于基准指数整体水平 10%以上； | |
| 中性 | 预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与 10%之间； | ||
| 弱于大市 | 预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10%以下。 |
法律声明
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