大牛证券欢迎你! 客服热线:4006-593-678
  公告 ​大牛证券老品牌,是您值得信赖的配资平台。大牛证券是证监会指定知名券商,严格遵守监管要求,保障资金安全无忧,提供一流投资体验。选对券商配资平台,让投资变得更加简单美好!用我们的智慧,为您创造财富。
资金保障
资金第三方监管,专款专用
真实交易
100%实盘,同步股市数据
快捷提现
闪电提现,最快三分钟到账
专业服务
客户体验至上为宗旨
按月配资

利率低至

100元/1万

独立成户

稳定高效

200万元
最高保证金
1000
起配金额
我要配资
资金三方托管/保险双保障/全实盘交易
按周配资

利率低至

30元/万

独立成户

稳定高效

200万元
最高保证金
1000
起配金额
我要配资
资金三方托管/保险双保障/全实盘交易
按天配资

利率低至

6元/1万

独立成户

稳定高效

200万元
最高保证金
1000
起配金额
我要配资
资金三方托管/保险双保障/全实盘交易
免息配资

不收取利息

全免

收益分成

盈利%归您

200万元
最高保证金
1000
起配金额
我要配资
资金三方托管/保险双保障/全实盘交易

领涨股

股票名称 当前价格 涨跌幅 市盈率
N新天 4.58 44.03% 13.07
N甘李 91.18 44.00% 30.66
硕世生物 261.08 12.34% 88
金晶科技 3.38 10.10% 73.26
安彩高科 4.69 10.09% 61.16
跨境通 5.90 10.08% 0
爱迪尔 5.90 10.08% 0
凯盛科技 5.91 10.06% 50.9
雪榕生物 11.94 10.05% 20.78
旗天科技 5.48 10.04% 0

领跌股

股票名称 当前价格 涨跌幅 市盈率
乐视退 0.35 -10.26% 0
中 关 村 11.12 -10.03% 130.88
恺英网络 3.50 -10.03% 0
新力金融 11.58 -10.02% 375.54
顺网科技 23.55 -10.01% 0
金运激光 44.01 -10.00% 863.75
天齐锂业 23.22 -10.00% 0
国药股份 44.57 -10.00% 21.7
汤臣倍健 19.81 -10.00% 0
神州泰岳 6.13 -9.99% 0

注册会员                            操盘达人

  • 181******9373 近期已注册成功

  • 137******9382 近期已注册成功

  • 158******6154 配资17万实盘资金盈利1.7万

  • 159******5485 近期已注册成功

  • 151******0018 配资6万实盘资金盈利1.62万

  • 132******3168 今日已注册成功

  • 166******5345 配资5万实盘资金盈利0.8万

  • 138******7588 近期已注册成功

  • 138******7391 配资61万实盘资金盈利4.88万

  • 156******5123 近期已注册成功

  • 199******2805 配资420万实盘资金盈利85.6万

  • 181******1852 近期已注册成功

  • 138******3045 配资300万实盘资金盈利69万

  • 150******9863 配资500万实盘资金盈利86万

  • 135******7455 近期已注册成功

  • 155******1706 配资150万实盘资金盈利40.5万

  • 182******1863 近期已注册成功

  • 185******4308 配资200万实盘资金盈利72万

  • 166******0551 今日已注册成功

  • 199******5159 配资6万实盘资金盈利1.28万

  • 191******9632 近期已注册成功

  • 131******2999 配资5万实盘资金盈利0.8万

  • 131******8352 今日已注册成功

  • 185******8221 配资320万实盘资金盈利62.4万

  • 139******5255 近期已注册成功

  • 152******9898 配资60万实盘资金盈利20.4万

  • 130******9884 近期已注册成功

  • 139******0801 配资40万实盘资金盈利14万

  • 188******1522 今日已注册成功

  • 155******8738 配资10万实盘资金盈利3.5万

  • 199******5056 近期已注册成功

  • 187******9215 配资80万实盘资金盈利19.84万

  • 131******8833 近期已注册成功

  • 186******9968 配资15万实盘资金盈利2.79万

  • 188******1137 近期已注册成功

  • 136******8585 配资6万实盘资金盈利1.62万

  • 152******2109 近期已注册成功

  • 158******5644 配资6万实盘资金盈利1.28万

  • 150******3576 今日已注册成功

  • 189******2269 配资88万实盘资金盈利22.88万

  • 182******5918 近期已注册成功

  • 139******8785 配资1万实盘资金盈利0.2万

  • 177******1164 近期已注册成功

  • 182******6642 配资6万实盘资金盈利0.9万

  • 155******3146 近期已注册成功

  • 132******1610 配资5万实盘资金盈利0.76万

  • 134******5511 近期已注册成功

  • 158******8288 配资140万实盘资金盈利23.8万

  • 155******5889 今日已注册成功

  • 136******3707 近期已注册成功

  • 132******6836 近期已注册成功

  • 132******2723 近期已注册成功

  • 189******9580 今日已注册成功

  • 136******2065 近期已注册成功

  • 152******5842 配资150万实盘资金盈利15.6万

  • 131******5815 近期已注册成功

  • 175******0811 近期已注册成功

  • 135******1754 配资128万实盘资金盈利23.8万

  • 136******1578 近期已注册成功

  • 182******2958 近期已注册成功

  • 132******2107 今日已注册成功

  • 130******6638 近期已注册成功

  • 131******7885 近期已注册成功

  • 131******2903 近期已注册成功

  • 131******2777 近期已注册成功

  • 177******4007 配资340万实盘资金盈利48.8万

  • 182******0177 今日已注册成功

  • 181******8866 近期已注册成功

  • 188******8888 近期已注册成功

  • 180******9917 近期已注册成功

  • 131******0999 今日已注册成功

  • 180******1021 配资320万实盘资金盈利35.5万

  • 151******9159 今日已注册成功

  • 182******0067 近期已注册成功

  • 133******8624 今日已注册成功

  • 158******8169 配资320万实盘资金盈利42.3万

  • 130******0484 今日已注册成功

  • 136******4975 今日已注册成功

  • 135******9423 近期已注册成功

  • 151******2879 近期已注册成功

  • 177******6131 今日已注册成功

  • 159******4118 配资140万实盘资金盈利23.8万

  • 158******9118 近期已注册成功

  • 139******3227 近期已注册成功

  • 183******8335 今日已注册成功

  • 151******1984 近期已注册成功

  • 180******2351 近期已注册成功

  • 178******2673 今日已注册成功

  • 130******9138 配资130万实盘资金盈利15.8万

  • 171******2580 近期已注册成功

  • 199******7655 近期已注册成功

  • 151******6075 今日已注册成功

  • 135******8235 近期已注册成功

  • 189******9473 近期已注册成功

  • 182******1545 今日已注册成功

  • 181******7858 配资140万实盘资金盈利23.8万

  • 133******6978 近期已注册成功

  • 180******1006 近期已注册成功

  • 181******2802 今日已注册成功

  • 159******2693 近期已注册成功

  • 135******5138 近期已注册成功

  • ****** 近期已注册成功

  • 189******4599 近期已注册成功

  • 181******7758 今日已注册成功

  • 138******7615 近期已注册成功

  • 135******7379 近期已注册成功

  • 130******6335 今日已注册成功

  • 134******0851 配资88万实盘资金盈利22.88万

  • 139******8324 近期已注册成功

  • 133******4242 今日已注册成功

  • 182******8973 今日已注册成功

  • 176******4530 近期已注册成功

  • 131******2408 今日已注册成功

  • 180******2505 近期已注册成功

  • 131******7128 今日已注册成功

  • 182******0146 今日已注册成功

  • 132******3348 近期已注册成功

  • 199******3524 今日已注册成功

  • 151******9799 今日已注册成功

  • 137******3128 今日已注册成功

  • 139******1068 近期已注册成功

  • 136******5241 近期已注册成功

  • 185******5993 今日已注册成功

  • 159******3747 近期已注册成功

  • 180******4237 今日已注册成功

  • 189******7060 近期已注册成功

  • 178******3968 今日已注册成功

  • 150******7995 配资15万实盘资金盈利2.6万

  • 136******7531 今日已注册成功

  • 183******8054 今日已注册成功

  • 151******4649 近期已注册成功

  • 135******8524 近期已注册成功

  • 150******2560 今日已注册成功

  • 138******5656 配资88万实盘资金盈利22.88万

  • 188******2998 近期已注册成功

  • 182******6642 近期已注册成功

  • 180******0890 今日已注册成功

  • 137******9294 近期已注册成功

  • 157******4398 近期已注册成功

  • 176******5644 近期已注册成功

  • 181******2084 近期已注册成功

  • 139******0705 近期已注册成功

  • 159******4556 今日已注册成功

  • 178******2863 配资12万实盘资金盈利1.88万

  • 188******0599 近期已注册成功

  • 134******2519 近期已注册成功

  • 151******2517 近期已注册成功

  • 176******6380 今日已注册成功

  • 171******0415 配资66万实盘资金盈利12.88万

  • 187******7849 今日已注册成功

  • 147******0207 近期已注册成功

  • 152******5759 近期已注册成功

  • 137******1716 今日已注册成功

  • 139******7659 配资2万实盘资金盈利0.25万

  • 176******5727 近期已注册成功

  • 158******7206 近期已注册成功

  • 152******2755 近期已注册成功

  • 152******3704 今日已注册成功

  • 138******0046 配资41万实盘资金盈利8.3万

  • 156******3551 近期已注册成功

  • 181******2156 今日已注册成功

  • 186******9264 今日已注册成功

  • 157******9210 近期已注册成功

  • 155******6668 配资7万实盘资金盈利0.65万

  • 152******7565 今日已注册成功

  • 180******3836 近期已注册成功

  • 153******7450 今日已注册成功

  • 153******0999 近期已注册成功

  • 188******5236 今日已注册成功

  • 136******6512 配资7万实盘资金盈利0.8万

  • 131******1412 近期已注册成功

  • 186******5079 近期已注册成功

  • 159******1377 近期已注册成功

  • 171******2698 今日已注册成功

  • 198******8562 近期已注册成功

  • 188******6391 今日已注册成功

  • 157******3520 配资4万实盘资金盈利0.42万

  • 177******5399 近期已注册成功

  • 136******3926 近期已注册成功

  • 177******9495 今日已注册成功

  • 135******2033 近期已注册成功

  • 185******0404 近期已注册成功

  • 159******4466 配资35万实盘资金盈利2.8万

  • 135******4047 近期已注册成功

  • 138******0409 近期已注册成功

  • 180******9805 配资6万实盘资金盈利0.3万

  • 131******0763 近期已注册成功

  • 182******6031 近期已注册成功

  • 130******7319 近期已注册成功

  • 178******1103 配资45万实盘资金盈利2.6万

  • 131******0371 配资32万实盘资金盈利3万

  • 182******4448 近期已注册成功

  • 178******0907 配资50万实盘资金盈利4.6万

  • 189******6979 近期已注册成功

  • 189******1260 近期已注册成功

  • 178******8920 配资12万实盘资金盈利1.2万

  • 186******6161 近期已注册成功

  • 183******1018 配资8万实盘资金盈利0.88万

  • 151******1978 近期已注册成功

今日充值

  • *********8021 充值2000元

  • *********4203 充值500元

  • *********4538 充值500元

  • *********7181 充值600元

  • *********1535 充值5000元

  • *********7728 充值2000元

  • *********7088 充值1000元

  • *********7092 充值100元

  • *********8863 充值100元

  • *********2920 充值100元

  • *********7666 充值1000元

  • *********2738 充值1000元

  • *********0559 充值500元

  • *********4799 充值5000元

  • *********8283 充值10000元

  • *********3920 充值1000元

  • *********9770 充值1000元

  • *********9991 充值51000元

  • *********0782 充值500元

  • *********0747 充值500元

  • *********1318 充值100元

  • *********2408 充值500元

  • *********3185 充值1000元

  • *********2790 充值10000元

  • *********3114 充值10000元

  • *********6623 充值1000元

  • *********2815 充值1000元

  • *********1266 充值2000元

  • *********5453 充值100元

  • *********2699 充值10000元

  • *********4588 充值1000元

  • *********8768 充值888元

  • *********3323 充值10000元

  • *********0638 充值10000元

  • *********1999 充值5019元

  • *********7433 充值1000元

  • *********1976 充值2000元

  • *********5351 充值10000元

  • *********7668 充值100000元

  • *********3279 充值100元

  • *********8029 充值20000元

  • *********3557 充值50000元

  • *********7190 充值100元

  • *********6730 充值100元

  • *********2494 充值100000元

  • *********6823 充值1500元

  • *********2659 充值100元

  • *********3332 充值2000元

  • *********3098 充值1000元

  • *********5609 充值20000元

  • *********2172 充值150元

  • *********6039 充值110元

  • *********0670 充值200元

  • *********5276 充值15000元

  • *********2570 充值500元

  • *********9529 充值1000元

  • *********3557 充值50000元

  • *********0826 充值5000元

  • *********5268 充值2200元

  • *********6248 充值1000元

  • *********5676 充值1000元

  • *********8882 充值1342元

  • *********3689 充值1000元

  • *********7308 充值500元

  • *********4150 充值100元

  • *********6630 充值800元

  • *********5245 充值1000元

  • *********3518 充值1000元

  • *********0869 充值100元

  • *********0966 充值10000元

  • *********9829 充值10000元

  • *********8700 充值4799.5元

  • *********7309 充值1000元

  • *********6366 充值1000元

  • *********3249 充值100元

  • *********8369 充值50000元

  • *********9183 充值1000元

  • *********6195 充值2000元

  • *********0999 充值100元

  • *********8007 充值1000元

  • *********0021 充值1000元

  • *********6727 充值500元

  • *********4086 充值50000元

  • *********1837 充值50000元

  • *********8445 充值5000元

  • *********9509 充值1000元

  • *********2445 充值12000元

  • *********0930 充值10000元

  • *********2297 充值5112元

  • *********1314 充值5000元

  • *********3057 充值50000元

  • *********8131 充值100元

  • *********0899 充值10000元

  • *********1012 充值1000元

  • *********1922 充值5000元

  • *********0234 充值1000元

  • *********6858 充值3000元

  • *********1687 充值500元

  • *********0999 充值2000元

  • *********5138 充值10000元

  • *********5858 充值10000元

  • *********0769 充值1000元

  • *********6437 充值10000元

  • *********9303 充值100元

  • *********1409 充值1000元

  • *********4240 充值1000元

  • *********8376 充值10001元

  • *********2231 充值1000元

  • *********6595 充值500元

  • *********1126 充值100元

  • *********0259 充值10000元

  • *********6164 充值100元

  • *********5727 充值10000元

  • *********7399 充值100元

  • *********3196 充值100元

  • *********2280 充值1000元

  • *********6425 充值5000元

  • *********4505 充值111元

  • *********2488 充值5000元

  • *********0595 充值500元

  • *********2122 充值5000元

  • *********5079 充值20000元

  • *********5481 充值2000元

  • *********9572 充值1100元

  • *********4259 充值10130元

  • *********5180 充值10080元

  • *********3777 充值10120元

  • *********7589 充值3000元

  • *********7742 充值1000元

  • *********2096 充值2000元

  • *********6188 充值3000元

  • *********3506 充值1000元

  • *********0733 充值1000元

  • *********7888 充值5068元

  • *********0573 充值10000元

  • *********8559 充值1000元

  • *********5805 充值100元

  • *********0603 充值1000元

  • *********7681 充值300元

  • *********1757 充值50000元

  • *********4860 充值1000元

  • *********3285 充值1000元

  • *********9598 充值1000元

  • *********2252 充值500元

  • *********5916 充值10000元

  • *********8631 充值1009元

  • *********0277 充值500元

  • *********6694 充值2000元

  • *********3105 充值10012元

  • *********6359 充值100元

  • *********0999 充值2000元

  • *********6292 充值1000元

  • *********8765 充值10000元

  • *********8329 充值10003元

  • *********7967 充值11000元

  • *********9394 充值1000元

  • *********1353 充值100000元

  • *********3335 充值1000元

  • *********2227 充值1012元

  • *********9728 充值1000元

  • *********0088 充值2000元

  • *********7116 充值3000元

  • *********7330 充值10000元

  • *********9671 充值1000元

  • *********5283 充值2000元

  • *********0467 充值5000元

  • *********5006 充值500元

  • *********0678 充值10000元

  • *********8715 充值1000元

  • *********1885 充值500元

  • *********2689 充值500元

  • *********2954 充值1000元

  • *********6619 充值1000元

  • *********0072 充值500元

  • *********7398 充值466元

  • *********7085 充值500000元

  • *********4458 充值1000元

  • *********8115 充值666元

  • *********5509 充值10000元

  • *********5493 充值1800元

  • *********6225 充值1000元

  • *********0621 充值2000元

  • *********3066 充值1000元

  • *********9822 充值100元

  • *********1115 充值100元

  • *********8873 充值1000元

  • *********4731 充值1000元

  • *********9816 充值1000元

  • *********9967 充值1000元

  • *********9859 充值1000元

  • *********6411 充值1000元

  • *********9016 充值1000元

  • *********3342 充值10000元

  • *********0845 充值100元

  • *********2460 充值100元

  • *********2921 充值10000元

  • *********3502 充值100元

  • *********4565 充值1000元

  • *********3558 充值5000元

  • *********8987 充值1000元

诊股健康网 个股数据 深圳瑞湖电子油墨突破,新一代技术指日可待诊股网在线观察

深圳瑞湖电子油墨突破,新一代技术指日可待诊股网在线观察

弘信电子(300657.SZ)

柔性传感器龙头出海,开拓广阔柔性电子大赛道

具体事件:弘信电子于 2020 年 7 月 21 日晚公告,继续直接收购深圳瑞湖

买入(维持)

证券研究报告 | 公司点评

2020 年 07 月 23 日

21%股权,并通过子公司持有 2.5%股权,受让完成后,弘信电子将直接及

股票信息

间接合计持有瑞湖科技 57.5%股权,使其成为控股子公司(深圳瑞湖当前估

值 1.2 亿元)。

厦门柔性电子研究院-厦门大学化学化工学院联合研发中心成立。在签约揭牌仪式中,根据西北工业大学副校长黄维(研究院总顾问)等行业专家所述, 柔性电子产业升级将具备颠覆性技术及便利性技术,市场预期有望超过权威

机构对我国柔性电子产业市场至 2028 年达到 3010 亿美元的预测,同时也将有望产生一、两家超过百亿规模的龙头企业。而弘信电子、厦门市科技局、高校联合,共同成立的厦门柔性电子研究院也将在多地实现研究院布局,积极解决中国科学院田中群院士所提出的柔性电子“卡脖子”难题,深度研究, 挖掘柔性电子“超级赛道”的机会并对此布局。

深圳瑞湖电子油墨突破,新一代技术指日可待。如同厦门大学校长所述,一

代材料,一代技术,一代文明,新的材料发展注定会带来新的企业以及新一

代的技术,而深圳瑞湖科技通过自身研发成功突破柔性传感器所需电子油墨技术,实现新一代材料的突破,且有望引领柔性电子技术的大力发展。

垂直整合柔性传感器行业,深度布局积极开拓。公司通过收购深圳瑞湖,实

现对柔性传感器上游电子油墨领域的垂直产业链整合,并依靠自身 FPC 产品

基础,成功突破压感触控模组的技术,当前已经实现了对 TWS 耳机、电子烟等的应用突破。柔性传感器无论从成本还是模组体积上都较其他解决方案具备优势,压感触控及柔性传感器有望实现在下游终端产品的高速渗透。

压感触控盈利高,加速升级产品结构。当前压感触控上游电子油墨供应商十

分有限,弘信电子向上游整合后通过自身 FPC 长期在产业的布局,将会更容

易实现在其他电子产品上的突破。此外压感触控模组盈利能力极高,远超公司过往 LCM 用 FPC,因此随着渗透率的提高,将推动公司实现更高层级的产品结构升级,进而带动毛利及净利率不断新高。

持续扩产 FPC 及软硬结合板,加速布局多元产业拓展“软板+”。公司公

告可转债,针对湖北荆门进一步扩产,同时在江西鹰潭软硬结合板项目上持

续推进,并且继续突破丘钛等大客户(当前具备舜宇、欧菲等客户),在持续扩充 FPC 产能的同时,布局软硬结合板,充分打开“软板+”概念。

盈利预测及投资建议:由弘信电子主导,政府参股,并联合高校成立研发中

行业 元件

前次评级 买入
最新收盘价 27.97
总市值(百万元) 9,558.39
总股本(百万股) 341.74
其中自由流通股(%) 83.09
30 日日均成交量(百万股) 10.35

股价走势

弘信电子 沪深300

91%

73%

55%

37%

18%

0%

-18%

2019-07 2019-11 2020-03 2020-07

作者
分析师 郑震湘
执业证书编号:S0680518120002

邮箱:zhengzhenxiang@gszq.com

分析师 佘凌星
执业证书编号:S0680520010001

邮箱:shelingxing@gszq.com

相关研究

心,加速柔性电子行业的升级和拓展;弘信电子向上游垂直整合,加大对于

深圳瑞湖科技的收购,我们认为以上将加速公司在柔性电子行业的布局,有望助力公司成为未来柔性电子行业的龙头。另外公司也不断扩产 FPC 及软硬结合板,综上所述,我们预计公司在 2020 年至 2022 年将实现收入34.71/48.75/65.00 亿元,实现归母净利润 2.01/3.41/5.83 亿元,对应当前PE 为 47.4/28/16.4x,维持“买入”评级。

1、《弘信电子(300657.SZ):可转债助力新产能,长期

成长潜力巨大》2020-02-11

2、《弘信电子(300657.SZ):重构柔性电子研究院,全

产业链深度再布局!》2019-10-20

3、《弘信电子(300657.SZ):Q3 超预期,持续布局 FPC

全领域》2019-10-08

风险提示:扩产进度不及预期,下游需求不及预期。

财务指标 2018A 2019A 2020E 2021E 2022E
营业收入(百万元) 2,249 2,460 3,471 4,875 6,500
增长率 yoy(%) 52.2 9.4 41.1 40.4 33.3
归母净利润(百万元) 118 180 201 341 583
增长率 yoy(%) 63.2 52.9 11.7 69.4 70.6
EPS 最新摊薄(元/股) 0.35 0.53 0.59 1.00 1.70
净资产收益率(%) 18.1 11.4 11.6 17.3 23.0
P/E(倍) 81.0 53.0 47.4 28.0 16.4
P/B(倍) 16.0 6.8 6.0 5.1 4.0

资料来源:贝格数据,国盛证券研究所

请仔细阅读本报告末页声明

资产负债表(百万元 利润表(百万元
会计年度 2018A 2019A 2020E 2021E 2022E 会计年度 2018A 2019A 2020E 2021E 2022E
流动资产 1476 2355 2909 3104 4069 营业收入 2249 2460 3471 4875 6500
现金 394 548 332 18 23 营业成本 1987 2080 3002 4046 5200
应收票据及应收账款 662 960 1329 1885 2400 营业税金及附加 8 10 16 22 29
其他应收款 155 14 224 111 336 营业费用 28 35 47 65 87
预付账款 5 10 12 19 22 管理费用 45 62 153 191 247
存货 233 263 452 512 727 研发费用 84 97 67 117 195
其他流动资产 26 560 560 560 560 财务费用 38 34 48 78 107
非流动资产 938 1151 1551 2052 2566 资产减值损失 8 -7 0 0 0
长期投资 0 10 20 30 40 其他收益 78 104 90 50 40
固定资产 776 825 1217 1699 2184 公允价值变动收益 0 0 0 0 0
无形资产 46 44 45 47 50 投资净收益 0 -5 -1 -1 -2
其他非流动资产 115 272 268 275 291 资产处置收益 0 -3 0 0 0
资产总计 2414 3506 4460 5156 6634 营业利润 130 230 228 404 674
流动负债 1532 1787 2559 2993 3998 营业外收入 0 1 5 2 2
短期借款 272 266 266 417 347 营业外支出 6 3 5 5 5
应付票据及应付账款 1040 1214 2040 2345 3290 利润总额 124 227 228 402 671
其他流动负债 219 307 253 231 361 所得税 18 56 34 68 120
非流动负债 295 221 230 237 238 净利润 106 171 193 334 551
长期借款 97 89 97 105 106 少数股东损益 -12 -9 -8 -8 -31
其他非流动负债 198 132 132 132 132 归属母公司净利润 118 180 201 341 583
负债合计 1827 2008 2789 3231 4236 EBITDA 221 338 334 570 905
少数股东权益 -10 84 76 68 37 EPS(元) 0.35 0.53 0.59 1.00 1.70
股本 104 207 342 342 342
资本公积 179 740 605 605 605 主要财务比率
留存收益 313 468 602 842 1266 会计年度 2018A 2019A 2020E 2021E 2022E
归属母公司股东权益 597 1414 1595 1858 2362 成长能力
负债和股东权益 2414 3506 4460 5156 6634 营业收入(%) 52.2 9.4 41.1 40.4 33.3
营业利润(%) 35.2 76.4 -1.1 77.8 66.6
归属于母公司净利润(%) 63.2 52.9 11.7 69.4 70.6
获利能力
毛利率(%) 11.6 15.4 13.5 17.0 20.0
现金流量表(百万元 净利率(%) 5.2 7.3 5.8 7.0 9.0
会计年度 2018A 2019A 2020E 2021E 2022E ROE(%) 18.1 11.4 11.6 17.3 23.0
经营活动现金流 344 75 511 328 977 ROIC(%) 9.3 8.4 9.4 13.7 19.2
净利润 106 171 193 334 551 偿债能力
折旧摊销 85 105 100 150 209 资产负债率(%) 75.7 57.3 62.5 62.7 63.8
财务费用 38 34 48 78 107 净负债比率(%) 42.4 8.7 11.2 34.7 25.1
投资损失 -0 5 1 1 2 流动比率 1.0 1.3 1.1 1.0 1.0
营运资金变动 107 -264 169 -235 108 速动比率 0.8 1.0 0.8 0.8 0.8
其他经营现金流 7 24 0 0 0 营运能力
投资活动现金流 -263 -649 -500 -652 -724 总资产周转率 1.1 0.8 0.9 1.0 1.1
资本支出 224 290 389 491 504 应收账款周转率 3.7 3.0 3.0 3.0 3.0
长期投资 0 -73 -10 -10 -10 应付账款周转率 2.6 1.8 1.8 1.8 1.8
其他投资现金流 -39 -431 -121 -171 -231 每股指标(元)
筹资活动现金流 85 722 -226 -141 -177 每股收益(最新摊薄) 0.35 0.53 0.59 1.00 1.70
短期借款 39 -6 0 0 0 每股经营现金流(最新摊薄) 1.01 0.22 1.49 0.96 2.86
长期借款 54 -8 9 8 1 每股净资产(最新摊薄) 1.75 4.14 4.67 5.44 6.91
普通股增加 0 103 135 0 0 估值比率
资本公积增加 1 560 -135 0 0 P/E 81.0 53.0 47.4 28.0 16.4
其他筹资现金流 -9 73 -235 -148 -177 P/B 16.0 6.8 6.0 5.1 4.0
现金净增加额 166 147 -216 -465 76 EV/EBITDA 44.4 28.1 28.6 17.6 11.0

财务报表和主要财务比率

资料来源:贝格数据,国盛证券研究所

内容目录
一、柔性电子大赛道,深度布局龙头出海 4

    1. 集多方产业、高校资源,重磅出击柔性电子大赛道 4
    2. 柔性电子,突破应用想象之边界 6
    3. 持续收购瑞湖科技,垂直整合柔性电子产业链 8

二、盈利预测及投资建议 11

三、风险提示 11

图表目录
图表 1:厦门柔性电子元及厦门大学化学化工学院签约揭牌仪式 4

图表 2:柔性电子应用场景简述 5

图表 3airpods 耳机柄上的加速度传感器 6

图表 4airpods pro 耳机柄上的压力传感器 6

图表 5IQOS 电子烟产品 7

图表 6:功夫 2.0 加热卷烟器具 7

图表 7:传统笔记本电脑触控板 7

图表 8:有望实现一体成型、无开孔式触控板的样例 7

图表 9Apple Watch 心率检测 8

图表 10:柔性电子对于医疗、健康方面的应用 8

图表 11:传统工控设备操作键盘 8

图表 12:应用柔性电子的操作键盘 8

图表 132019 年弘信电子第一次收购瑞湖科技后股权结构情况 9

图表 142020 年弘信电子再次收购瑞湖科技后股权结构情况 9

图表 15:柔性电子应用场景:压感触控及其他方案优劣势对比 10

图表 16:柔性电子 压感触控应用场景 10

一、柔性电子大赛道,深度布局龙头出海

集多方产业、高校资源,重磅出击柔性电子大赛道

7 月 21 日,厦门柔性电子研究院厦门大学化学化工学院联合研发中心在厦门大学成立。联合研发中心是由民营企业主导、政府参股、联合高校进行市场化运作的创新模式,必 将成为厦门科研体制机制改革进程中的一块里程碑。

图表 1:厦门柔性电子元及厦门大学化学化工学院签约揭牌仪式
资料来源:道亦有道经济报道,国盛证券研究所

2019 年重构厦门柔性电子研究院。弘信电子在 2019 年 10 月领头,在引入多方产业及

高校资源后实现对研究院的重构。当前研究院注册资本也增至 3000 万元,弘信电子占

比 28%,厦门市科技局指定持股平台占比 20%,方邦股份占比 5%,厦门大学占比 2%, 柔性电子研究员经营团队占比 30%,以及其他股东合计占比 15%(原:弘信电子 55%、智能互联 35%、林晨 10%),同时厦门市政府也同步力邀华为、京东方等巨头加盟研究院。

打造产业链一体化研究院,实现产业链上游整合。弘信电子重构厦门柔性电子研究院的核心目的有三:

意在实现对与柔性电子相关的 FPC、柔性显示屏、传感器、新能源等领域材料的国产突破及替代,从根本上解决高端柔性材料长期被海外垄断的局面。

  1. 希望实现柔性电子领域的生产设备及核心器件的国产替代化。弘信电子为国内具备

大量国产化设备及生产经验的公司,公司研究员将结合内部及国内其他研究力量再次推进柔性生产设备的优化及迭代,同时将成功经验复制至其他电子领域。

  1. 进行对柔性材料下游应用的孵化,作为公司实现“软板+”战略的重要依托,力争孵化出引领科技的“软板+”产品。
图表 2:柔性电子应用场景简述
资料来源:道亦有道经济报道,国盛证券研究所

在此次签约揭牌仪式之上,出席者还有着厦门大学校长张荣,中国科学院院士田中群, 中国科学院院士、西北工业大学常务副校长黄维,厦门市委常委、统战部部长张毅恭, 厦门市科技局局长孔曙光,厦门柔性电子研究院董事长李强等相关领导和企业代表出席, 同样多位领导也发表了对柔性电子行业的看法,我们对多方发言进行了总结:

在签约揭牌仪式中,根据西北工业大学副校长黄维等行业专家所述(研究院总顾问),柔性电子产业升级将具备颠覆性技术及便利性技术,市场预期有望超过权威机构对我国柔性电子产业市场至 2028 年达到 3010 亿美元的预测,同时也将有望产生一、两家超过百亿规模的龙头企业。而弘信电子、厦门市科技局、高校联合,共同成立的厦门柔性电

子研究院也将在多地实现研究院布局,积极解决中国科学院田中群院士所提出的柔性电子“卡脖子”难题,深度研究,挖掘柔性电子“超级赛道”的机会并对此布局。

深圳瑞湖电子油墨突破,新一代技术指日可待。如同厦门大学校长所述,一代材料,一代技术,一代文明,新的材料发展注定会带来新的企业以及新一代的技术,而深圳瑞湖科技通过自身研发成功突破柔性传感器所需电子油墨技术,实现新一代材料的突破,且

有望引领柔性电子技术的大力发展。

柔性电子,突破应用想象之边界

就如西北工业大学副校长黄维所说,柔性电子将会带来颠覆性技术及便利性技术的创新革命,也将打开传统电子产品的应用边界。从柔性电子来看,基于 FPC 这类具备可弯折、轻薄等特质的电子材料已经逐步形成了电子行业的新技术发展方向之一。

通过特殊新材料与 FPC 的结合,我们已经看到当前压感触控技术在下游多种产品应用领域的创新升级,从深圳瑞湖科技的产品来看,压感触控具备着无需开孔、易清洁、纯物理防水及契合所有面板材质的优势,而从这些优势出发所产生的应用也将成千上万。

举例说明来看:

  1. TWS:目前 TWS 耳机上的交互方案通常采用的是电容触摸(如galaxy buds)或加速度传感器(如 airpods 一代和二代),但两种方案分别存在容易误触和识别率不高

的缺陷,影响交互使用体验。苹果在最新 TWS 耳机 airpods pro 中采用压力传感器触控方案,可提供单击、双击、三击、长按等多种操作方式,交互更加流畅。

柔性电子压感触控技术在TWS 耳机上的应用,相比传统电容触摸、加速度传感器,可减少误触,实现更加精准的操作和识别,同时即贴即用、无需顶压,便于 TWS 耳机的结构设计和装配,加入线性压力值检测功能支持重按轻按的区分,大大丰富了交互体验。

图表 3airpods 耳机柄上的加速度传感器 图表 4airpods pro 耳机柄上的压力传感器
资料来源:apple,国盛证券研究所 资料来源:apple,国盛证券研究所
  1. 电子烟:传统电子烟产品开关多使用按压或自动开关的机械结构来实现,这种结构容易因开关使用频率过多而引起机械结构松懈,影响电子烟使用寿命。通过柔性电

子技术的采用,以四川中烟新发布的功夫 2.0 为例,触摸式开关设计,按键全金属不开孔大幅提升了产品外观的整体观感的同时,还可实现防水防误触功能,另外通过传感器可检测线性压力值,实现重按轻按等应用,还可通过设置阀值实现达到规定压力值解锁等功能。

图表 5IQOS 电子烟产品 图表 6:功夫 2.0 加热卷烟器具
资料来源:IQOS,国盛证券研究所 资料来源:百度图片,国盛证券研究所
  1. PC:当前笔记本电脑的触控板主要使用了电容式解决方案,但是由于该方案需要在触控板部位进行额外装配,因此触控板边缘存在一定缝隙;而如若使用了柔性电子

技术,笔记本电脑触控板有望实现与机身一体成型,且同样具备传统触控板的全部功能。

图表 7:传统笔记本电脑触控板 图表 8:有望实现一体成型、无开孔式触控板的样例
资料来源:ThinkPad,国盛证券研究所 资料来源:百度图片,国盛证券研究所
  1. 医疗器械:以当前苹果手表为例,Apple Watch 使用了绿色LED 灯以及红外光来检测穿戴者心率,在相邻心跳间隔中血液流量相对较少,因而 LED 灯的闪烁就可以实现对于流量大小的检测,从而进行心率的计算。

然而通过贴身的柔性电子传感器可以直接感测到穿戴者心跳带动的血液流量引起的人体皮肤的微小起伏,进而直接准确地实现对于心率、睡眠等一系列健康指标的追踪。

图表 9Apple Watch 心率检测 图表 10:柔性电子对于医疗、健康方面的应用
资料来源:Apple,国盛证券研究所 资料来源:瑞湖科技,国盛证券研究所
  1. 工控设备:传统工业控制设备上长期暴露在外的物理按键将具备着实现柔性电子的应用场景。
图表 11:传统工控设备操作键盘 图表 12:应用柔性电子的操作键盘
资料来源:百度图片,国盛证券研究所 资料来源:瑞湖科技,国盛证券研究所

柔性电子的应用未来将数不胜数,医疗、工控、消费电子、智能手机、PC 等等各领域都将有无数应用的诞生,为电子行业带来革命式创新浪潮!

    1. 持续收购瑞湖科技,垂直整合柔性电子产业链

2019 年 9 月 30 日公司公告收购深圳瑞湖科技有限公司 34%股权后,一定程度上实现了对柔性电子上游新材料技术的垂直整合。瑞湖科技是一家基于新材料技术的压力传感技术研发、生产和销售的高科技公司,拥有从感应材料到算法、结构、电路的核心自主专利。

瑞湖科技具备多种传感器产品,其中就包括了压感按键、力感触、以及边缘触控等技术:

  1. 压感按键:金属触摸按键,无行程按键,工业高寿命按键,防水防尘按键;应变薄

膜:人体信号检测,碰撞检测,弯曲度检测;

  1. 力感触:各种现实设备上的 3D 压感识别;
  2. 边缘触控:在手机侧边实现触控以及滑动等功能。
图表 132019 年弘信电子第一次收购瑞湖科技后股权结构情况
资料来源:公司公告(2019 9 30 日),国盛证券研究所

弘信电子子公司与各大产业资源及高校合作持续开展,深度拓展柔性电子行业,开拓柔性电子新应用,至 2020 年 7 月 21 日晚公司再次公告继续收购深圳瑞湖 21%股权,且通过厦门柔性电子研究院间接持股 2.5%,实现对于深圳瑞湖科技的直接及间接持股合计 57.5%。

图表 142020 年弘信电子再次收购瑞湖科技后股权结构情况
资料来源:公司公告(2020 7 21 日),国盛证券研究所

垂直整合柔性传感器行业,深度布局积极开拓。公司通过收购深圳瑞湖,实现对于柔性传感器上游电子油墨领域的垂直产业链整合,并依靠自身 FPC 产品基础,成功突破压感触控模组的技术,当前已经实现了对 TWS 耳机、电子烟等产品的应用突破。而柔性传感

器从成本以及模组体积上都较其他解决方案具备优势,压感触控及柔性传感器有望实现对于下游终端产品的高速渗透。

图表 15:柔性电子应用场景:压感触控及其他方案优劣势对比
资料来源:纽迪瑞官网,国盛证券研究所

压感触控盈利高,加速升级产品结构。当前由于压感触控上游电子油墨供应商十分有限, 弘信电子向上游整合后通过自身 FPC 长期在产业的布局,将会更容易实现其他电子产品

的突破。此外压感触控模组盈利能力极高,远超公司过往 LCM 用 FPC,因此随着渗透率的提高,将推动公司实现更高层级的产品结构升级,进而带动毛利及净利率不断新高。

图表 16:柔性电子 压感触控应用场景
资料来源:百度图片,国盛证券研究所

持续扩产 FPC 及软硬结合板,加速布局多元产业拓展“软板+”。公司公告可转债,针对湖北荆门进一步扩产,同时在江西鹰潭软硬结合板项目上持续推进,并且继续突破丘

钛等大客户(当前具备舜宇、欧菲等客户),在持续扩充 FPC 产能的同时,布局软硬结合板,充分打开“软板+”概念。

二、盈利预测及投资建议

由弘信电子主导,政府参股,并联合高校成立研发中心,加速柔性电子行业的升级和拓展;弘信电子向上游垂直整合,加大对于深圳瑞湖科技的收购,我们认为以上将加速公司在柔性电子行业的布局,有望助力公司成为未来柔性电子行业的龙头。另外公司也不断扩产 FPC 及软硬结合板,综上所述,我们预计公司在 2020 年至 2022 年将实现收入34.71/48.75/65.00 亿元,实现归母净利润 2.01/3.41/5.83 亿元,对应当前 PE 为

47.4/28/16.4x,维持“买入”评级。

三、风险提示

  1. 扩产进度不及预期;
  2. 下游需求不及预期。

免责声明

国盛证券有限责任公司(以下简称本公司)具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使 用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致 的任何损失负任何责任。

本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料,但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,可能会随时调整。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态,对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。

本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况,并完整理解和使用本报告内 容,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。

投资者应注意,在法律许可的情况下,本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易,也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。

本报告版权归国盛证券有限责任公司所有。未经事先本公司书面授权,任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告,需注明出处为国盛证券研究所,且不得对本报告进行有悖原意的删节 或修改。

分析师声明

本报告署名分析师在此声明:我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法,结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。

投资评级说明

投资建议的评级标准 评级 说明
评级标准为报告发布日后的 6 个月内公司股价(或行业指数)相对同期基准指数的相对市场表现。其中 A 股市场以沪深 300 指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的) 为基准;香港市场以摩根士丹利中国指数为基准,美股市场以标普 500 指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在 15%以上
增持 相对同期基准指数涨幅在 5%~15%之间
持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间
减持 相对同期基准指数跌幅在 5%以上
行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在 10%以上
中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之

减持 相对同期基准指数跌幅在 10%以上

国盛证券研究所

,盈盈有道,左权县股票配资,怎么申请股票开户
,融丰配资,寿阳县股票配资,股票多少钱能开户
,闪电配资,太谷县股票配资,泰国股票开户
,策略集中盈,和顺县股票配资,三板股票开户
,无忧配,平遥县股票配资,股票期权怎么开户
,金牌配资,榆社县股票配资,股票配资怎么开户
,股神策略,运城市股票配资,股票开户资金
,爱优配配资,河津市股票配资,长沙股票开户

 

本文来自网络,不代表诊股健康网立场,转载请注明出处:https://www.zhslj.com/3448.html

作者: zhslj.com

上一篇
下一篇

发表评论

邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注

联系我们

联系我们

在线咨询: QQ交谈

工作时间:周一至周五,9:00-18:00,节假日休息