诊股健康网 配资新闻 通向经济复苏的桥梁:注意金融稳定风险

通向经济复苏的桥梁:注意金融稳定风险

尽管发生了仅相当于大萧条的全球经济危机,但在前所未有的货币政策放松和全球范围内大规模财政支持的帮助下,近期的金融稳定风险得到了遏制。但是,许多经济体都存在先前存在的漏洞,这些漏洞正在加剧,这代表着经济复苏的潜在阻力。

非常规的政策措施稳定了市场,提高了投资者的情绪,并维持了对全球经济的信贷流动。至关重要的是,这些措施有助于防止经济放缓和金融市场滑坡以破坏性的恶性循环相互影响。

CNG_2408802d-fimage_story17e087ddb8f656a6e46ad11ecc93537c-1

资产价格的反弹和全球金融状况的放松不仅使发达经济体受益,也使新兴市场受益。此外,与之前的危机不同,这次新兴市场还能够通过降低政策利率,注入流动性以及首次采用资产购买计划来做出回应。

当心真正的金融脱节

金融状况的重大改善有助于维持信贷向经济的流动,但经济前景仍然高度不确定。例如,在金融市场(尽管股市估值不断上涨(尽管最近重新定价))与疲软的经济活动以及前景不确定之间,仍然存在断层。如果经济迅速复苏,这种差距将逐渐缩小。但是,如果恢复工作被推迟,例如因为控制病毒可能需要更长的时间,投资者的乐观情绪可能会减弱。

只要投资者相信市场将继续从政策支持中受益,资产估值可能会在一段时间内保持高位。尽管如此,特别是如果经济复苏被推迟,则存在资产价格急剧调整或周期性波动的风险。

企业部门的脆弱性很高并且正在上升

政策措施使企业可以通过承担更多债务来应对经济停顿期间遇到的现金短缺问题。虽然这种额外的借款帮助避免了危机初期的一波破产浪潮,但也导致了公司债务负担的进一步增加。但是,这些公司中的许多公司在危机爆发前就已经负债很高,现在某些部门的债务正达到新高。这意味着偿付能力风险可能已经转移到了未来,而新的流动性压力很容易演变为破产,尤其是在复苏延迟的情况下。

银行的弹性将受到考验

与全球金融危机爆发之初相比,银行业进入了COVID-19危机,其资本和流动性缓冲更为强劲。在过去的十年中,改革的成功使改革成为解决方案的一部分,而不是迄今为止的问题,因为在大流行期间,银行继续向企业和家庭提供信贷。然而,在不利的宏观经济形势下,我们的分析表明,某些银行系统可能会遭受严重的资金短缺,因为大量的公司和家庭将无法偿还贷款(即使在考虑了当前部署的政策措施之后),而盈利能力却下降了。

更加互联

大流行危机规模之大前所未有,这意味着多个部门的脆弱性都在上升。政府必须承担更大的财政赤字,才能为企业和家庭提供支持。同时,银行和其他金融机构不得不购买更多的政府债券。展望未来,提供进一步支持的财政能力可能会越来越有限。

此外,资产管理公司和保险公司等非银行金融机构现在在信贷市场(包括其风险较高的细分市场)中也发挥着重要作用。在政策支持下,它们成功地应对了大流行引发的市场动荡,但流动性错配和信贷风险敞口等脆弱性仍然很高。在某些时候,脆弱性可能蔓延到整个金融体系。

新兴市场的融资挑战

新兴市场和低收入国家面临着自己的融资挑战。全球金融状况的缓解总体上改善了流入大多数新兴市场的投资组合的前景,并稳定了它们获得融资的渠道。但是,一些低收入国家的债务如此沉重,以至于他们面临迫在眉睫的债务困扰,因为借款成本高得令人望而却步。

恢复和超越政策

展望未来,决策者应谨慎安排应对措施,以建立安全的复苏桥梁。他们将面临短期支持与中期宏观金融稳定风险之间的严峻权衡,他们需要密切监视其空前支持的任何潜在意想不到的后果。

随着经济重新开放,货币政策应保持宽松以维持复苏。即使应逐步调整其定价以鼓励正常市场资金的回报,也应保持流动性支持。健全的债务重组框架对于减少债务负担和解决无生存能力的公司至关重要。应扩大对资金困难的低收入国家的多边支持。

在大流行得到控制之后,强有力的金融改革议程可以集中在重建银行资本缓冲,加强非银行金融机构的监管框架以及加强审慎监管以遏制过多的冒险行为,从而“降低利率”。评价环境。

本文来自网络,不代表诊股健康网立场,转载请注明出处。
上一篇
下一篇

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

联系我们

联系我们

在线咨询: QQ交谈

工作时间:周一至周五,9:00-18:00,节假日休息
返回顶部